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目前，在国内[GuoNa]新季菜籽[CaiZi]减产预期强烈和国内[GuoNa]油脂现货价格已经逼近阶段性底部区间的情况下，南方局部菜籽[CaiZi]主产区的干旱天气和新季菜籽[CaiZi]油预期生产成本对期价构成一定支撑。
充裕供给施压菜籽[CaiZi]油市场
尽管国内[GuoNa]新季菜籽[CaiZi]减产预期强烈，但豆油和棕榈油均呈现供给充足的状况，这对国内[GuoNa]菜籽[CaiZi]油市场构成压制。豆油方面，南美新作大豆收割已临近尾声，受产区良好天气提振，其产量[ChanLiang]前景良好。据美国农业部5月供需报告显示，巴西2010/2011年度大豆产量[ChanLiang]预估上调100万吨至7300万吨，阿根廷产量[ChanLiang]维持在4950万吨不变。随着近月国内[GuoNa]进口大豆的逐步到港，港口大豆库一直居高不下，截至5月18日，国内[GuoNa]主要港口库存维持在633万吨的历史较高水平。棕榈油方面，今年全球棕榈油产量[ChanLiang]相比去年可能有较大程度的改善，其中印尼棕榈油产量[ChanLiang]可能大幅增长200万吨至2400万吨左右，而马来西亚棕榈油产量[ChanLiang]则可能增加100万吨，全球棕榈油产量[ChanLiang]将可能增产近300万吨以上。考虑到国内[GuoNa]棕榈油到港量偏大的月份正赶上棕榈油产量[ChanLiang]高峰期，今年棕榈油产量[ChanLiang]大幅增长将对国内[GuoNa]油脂市场构成压力。
生产成本支撑菜油温和上行
随着国储菜油的大量抛售，新季菜籽[CaiZi]油将逐渐成为国内[GuoNa]市场的供给主力。新季菜籽[CaiZi]上市在即，部分企业已经开始挂牌报价，湖北等地的新季菜籽[CaiZi]挂牌价在2.1元/斤左右。而近日国粮局也正开会研讨新季菜籽[CaiZi]的托市收储价格，市场消息称，新季国标三等菜籽[CaiZi]的托市收储价格为2.3元/斤。若收储价格果如预期，按照目前2200-2500元/吨的菜粕价格以及35%的出油率和58%的出粕率来计算，那么国内[GuoNa]新季菜油成本价格将至少达到9800-9950元/吨左右。考虑到今年菜籽[CaiZi]产量[ChanLiang]的大幅减产，2.3元/斤的新季托市收储价格实现的可能性较大，这将在一定程度上支撑菜油温和上行。
南方主产区干旱天气支撑菜油价格
目前南方菜籽[CaiZi]主产区正处于菜籽[CaiZi]收割阶段，而近期天气预报显示，长江中下游沿江一带及重庆、贵州、甘肃等地的部分地区存在中至重度气象干旱，这可能对新一季菜籽[CaiZi]出油率造成影响，从而变向推高新季菜油成本。当前上市的部分新季菜籽[CaiZi]水杂在16%左右，出油率估计在35%左右。而据中央气象局5月19日最新预报显示，未来10天长江中下游气象干旱区虽然将迎来一定的降雨天气，但降雨时间较短且雨量有限，其余大部分时间则仍将维持晴热天气。干旱天气延续将对菜油价格构成一定支撑。 |
