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“十二五”布局调整 钢企整合山雨欲来--中国图鉴 |
2011-04-01 |
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最新数据显示，作为蓝筹股中流砥柱的钢铁[GangTie]板块，已经连续四个月超越大盘涨幅。去年12月以来，钢铁[GangTie]股指数的月度涨幅分别为0.94%、2.70%、4.47%和4.36%，而同期沪指涨幅分别是-0.43%、-0.62%、4.1%和-0.79%。 3月28日，深交所正式撤销对*ST钒钛的“退市风险警示特别处理”，摘星脱帽后的*ST钒钛变为攀钢钒钛。同时，该公司公告称，国家发改委批文同意其资产置换方案。 根据方案，攀钢钒钛将持有的攀钢集团[JiTuan]攀枝花钢钒公司100%股权等15家企业股权及相关资产，与鞍钢集团[JiTuan]所持有的鞍千矿业公司100%股权、鞍钢集团[JiTuan]香港公司100%股权和鞍钢集团[JiTuan]（澳大利亚）公司100%股权进行置换。由此，鞍钢集团[JiTuan]与攀钢集团[JiTuan]的整合终于尘埃落定。 在“十二五”钢铁[GangTie]行业发展思路逐步明晰的当下，鞍钢集团[JiTuan]重组[ZhongZu]攀钢钒钛的案例不会是孤例。对于中国的钢铁[GangTie]行业来说，一个重新洗牌的机会即将到来。 在3月21日举行的“2011(第二届)中国钢铁[GangTie]规划论坛”上，发改委和工信部有关人士透露，“十二五”期间，钢铁[GangTie]行业将按照区域划分进行产能调整。此外，提高钢铁[GangTie]产能集中度，形成钢铁[GangTie]企业的国际竞争力，将成为“十二五”期间的首要任务。 据悉，钢铁[GangTie]产能调整将分区域进行，华东、华北、东北钢铁[GangTie]产能集中区将逐步减量，中南、西南地区产能淘汰一部分，西部区域则适度增加钢铁[GangTie]产能。 同时，“十二五”期间，前10家钢铁[GangTie]集团[JiTuan]的产能比例要从目前的48%提高到60%，并在全国范围内通过行业兼并重组[ZhongZu]，整合已有的2000多家单纯轧钢厂，培育起100家左右的区域钢铁[GangTie]集团[JiTuan]。 多名钢铁[GangTie]专家解读，国内主要钢铁[GangTie]公司几乎全部上市。“十二五”期间国内钢铁[GangTie]行业的兼并重组[ZhongZu]，将波及到数量众多的钢铁[GangTie]上市公司。 钢企重组[ZhongZu]浪潮 与以往不同的，国内钢铁[GangTie]业这次重组[ZhongZu]浪潮的掀起，较以往有更为深远的产业布局意味。正因如此，钢铁[GangTie]上市公司之间的重组[ZhongZu]，就显得尤为令人瞩目。 在鞍钢的重组[ZhongZu]方案获批前，山东钢铁[GangTie]集团[JiTuan]也在运作同样的计划。不同的是，山钢集团[JiTuan]旗下两个上市公司，莱钢股份[GuFen]与济南钢铁[GangTie]之间的重组[ZhongZu]长跑仍在继续。 2011年2月18日，莱钢股份[GuFen]与济南钢铁[GangTie]同时发布内容相同的停牌公告，称接到山钢集团[JiTuan]的通知，其正在筹划与公司相关的重大资产重组[ZhongZu]事宜，公司股票自当日起停牌。 此前，两家公司的重组[ZhongZu]方案因现金选择权的争议遭到莱钢股份[GuFen]股东大会否决，已二度折戟。但山钢集团[JiTuan]没有放弃重组[ZhongZu]计划，两家上市公司相关负责人明确表示，“重组[ZhongZu]工作正在进行”。目前，莱钢股份[GuFen]和济南钢铁[GangTie]仍旧停牌。 事实上，推进莱钢股份[GuFen]与济南钢铁[GangTie]重组[ZhongZu]事宜之时，山钢同时还在运作另一件更为棘手的事情。作为山东省第一国企，山钢集团[JiTuan]计划对产能相对落后的日照钢铁[GangTie]进行重组[ZhongZu]，并主导建设日照钢铁[GangTie]精品基地，以整合山东钢铁[GangTie]行业，完成产业布局。 这一过程同样曲折。在日照钢铁[GangTie]实际控制人杜双华回归之后，重组[ZhongZu]工作三度搁浅。目前看来，双方的焦点都放在山钢如何支付日钢近450亿元的评估价值上。或许，动用工行、农行等金融机构上千亿的银行授信已成为山钢唯一的选择。 山钢在愁钱，首钢却处在无尽的等待之中。去年10月28日停牌以来，首钢股份[GuFen]正与控股股东及有关方面就重大资产重组[ZhongZu]事宜深入沟通、协商，工作进展缓慢，半年时间里几乎没有任何动静，至今尚未复牌。 但是，面对众多中小股东的质疑，首钢已经签下军令状，将实施重组[ZhongZu]的日期定在2011年6月30日。 相对于山钢和首钢重组[ZhongZu]工作忐忑的遭遇，河北钢铁[GangTie]对与河北地区民营钢企的重组[ZhongZu]则显得轻松许多。50天的时间里，河北钢铁[GangTie]“鲸吞”省内12家民营钢铁[GangTie]企业，几乎将辖区内的民企一网打尽。 华泰证券一位分析师指出，钢铁[GangTie]上市公司重组[ZhongZu]加快，各个区域的钢铁[GangTie]产能会逐步的调整，并集中少数大型钢铁[GangTie]集团[JiTuan]手中，从而完成钢铁[GangTie]行业布局的调整。而这，正是“十二五”期间钢铁[GangTie]行业必将发生的变化。 以山西为例，在其编制的《山西省钢铁[GangTie]行业重组[ZhongZu]整合实施方案(征求意见稿)》中，要求到2015年，山西地区形成以太钢和首钢长治钢铁[GangTie]为主的“双巨头”格局。 其中，太钢将对山西五个区域的众多小型钢铁[GangTie]企业实施重组[ZhongZu]整合，重组[ZhongZu]后的太钢年产能将达到4000万吨，在山西钢铁[GangTie]行业所占的比重增至80%。 “目前看来，跨区域的重组[ZhongZu]效果不会很大，重组[ZhongZu]基本都是在同一个区域进行，这是产能在区域集中的要求。”上述华泰证券分析师称。 抢跑“十二五” 面对“十二五”来势汹汹的洗牌预期，国内钢铁[GangTie]业八仙过海，各显神通：大型钢企通过布局产业链，来增强公司的战斗力；而小型的私企，命运却显得不甚明朗。 4月1日，武钢股份[GuFen]配股缴款收官，其公告拟融资87亿元收购鄂钢集团[JiTuan]，使其冷轧产品生产线与上市公司现有产能形成互补，完善产品结构。 此前，自2008年开始，武钢连续出击海外，先后在加拿大、巴西、澳大利亚等国拿到8个铁矿石资源项目，权益矿保有量超过60亿吨。 另一方面，在产业布局上，武钢拿下防城港精品钢铁[GangTie]基地的项目，试图通过这个东南沿海港口打开国外市场。 宝钢则欲通过湛江项目，将触角伸向华南。 同样把触角伸到产业链上游的，还有包钢股份[GuFen]。3月12日，包钢股份[GuFen]公告称，将以定向增发的方式，向包括控股股东包钢集团[JiTuan]在内的特定对象发行不超过16.3亿股A股，募集不超过60亿元资金，用于收购包钢集团[JiTuan]巴润矿业有限责任公司100%股权及白云鄂博铁矿西矿采矿权。 大型钢企神勇进军的同时，小型钢企则打算离场。 与宝钢重组[ZhongZu]的希望破灭之后，2011年1月10日，广钢股份[GuFen]发布重组[ZhongZu]公告称，广日集团[JiTuan]将为其注入优质资产，“净壳出让”的广钢摇身变为电梯企业。此举首开钢企退市先河，广钢也成为国内第一家退市的上市钢铁[GangTie]企业。 对于拥有资本和政策优势的大型国企来说，重组[ZhongZu]兼并或者转型是个不错的选择。而对于规模较小的私营企业来说，似已没有太多选择余地。 作为全国最大钢铁[GangTie]民企的掌门人，沙钢集团[JiTuan]董事长沈文荣正面临一个艰难的决定：面对宝钢提出的收购沙钢20%股权的意向，被誉为“钢铁[GangTie]沙皇”的沈文荣左右为难。 毫无疑问，带上一个“国”字对于沙钢能否成为“中央军”至关重要。而成为“中央军”，对于沈文荣来说，则必须放弃部分决策权，甚至是交出决策权。 “私营企业要想在这波重组[ZhongZu]中生存下来，一是积极寻求被重组[ZhongZu]，找到避风港；二是要真正淘汰低端产品，引入先进生产线，以不断增强的实力应对市场风浪。”针对当下私营钢铁[GangTie]企业的命运，意达钢材信息网分析师吉良德直言。 长城证券分析师乔培涛指出，钢铁[GangTie]企业重组[ZhongZu]的过程，实际上就是权利与利益的再分配过程。这一过程中，中央与地方、国企与民资，各方利益的博弈与平衡，将成为决定这场重组[ZhongZu]浪潮结果最终的因素。 正是在这些因素影响下，不论是大型企业间的强强联合，还是大小企业间的重组[ZhongZu]兼并，其过程往往一波三折，并不那么顺利。 “目前，我看到的重组[ZhongZu]成功案例只有八一钢铁[GangTie]。”乔培涛直言，钢铁[GangTie]企业作为地方财政的支柱产业，其重组[ZhongZu]过程在企业行为之外，更多的受到地方政府干预，重组[ZhongZu]过程已不是单纯的企业行为，导致重组[ZhongZu]之后企业貌合神离，并不能达到融合经营的目的。 机构大幅减持 虽然市场表现超越大盘，但大智慧统计数据显示，在钢铁[GangTie]行业整体利润降低，行业即将洗牌之际，一向嗅觉灵敏的基金却在减仓待变，或清仓撤退。 其中，鞍钢股份[GuFen]由年初的12只基金建仓，减至年末的2只。基金持股占流通股比例从9.89%减少至3.32%，持股量从17875万股，降到6005.8万股。 武钢股份[GuFen]2010年末基金持股数从9只减为2只，基金持股比例也从5.92%降为0.11%，持股数量从18575.4万股，骤减至356.4万股。宝钢股份[GuFen]去年初有22只基金加仓，但及至年末，只剩7只基金坚守，持股比例也从3.36%降为0.3%，持股数从58866.6万股大幅缩减为5230.5万股。 莱钢股份[GuFen]从去年初8只减到年末1只，持股比例从14.79%锐减至1.39%。八一钢铁[GangTie]年初有14只基金潜伏，到年末也只剩5只，持股比例从13.29%降至4.03%。 唯一被机构追捧的，只有靠着重组[ZhongZu]题材和摘星脱帽预期吸引眼球的攀钢钒钛。数据显示，2010年初只有5只基金潜伏该股，到年末增至12只，持股比例则从2.59%增至4.04%，达12849.1万股。 包钢股份[GuFen]在2011年之前没有大的变动，从年初的8只变为年末的6只，但基金的流通股持股比例从3.58%上升为4.43%。 德邦证券指出，钢铁[GangTie]板块表现不佳的根源，在于受到上游原材料的挤压导致盈利水平的下降，其本身的估值水平没有降低。在此情况下，不少机构也将焦点放在具有区域发展优势、资源优势及产品有较高成长性的上市公司。 正因为如此，即将成为鞍钢集团[JiTuan]矿产资源平台的攀钢股份[GuFen]，会在钢铁[GangTie]行业走势偏弱的情况下，依然受到基金追捧。来源：21世纪经济报道
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