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到6月25日，在大连商品交易所上市交易的聚氯乙烯期货品种刚满月。这个期货品种生命力如何？哪些企业已经参与期货交易？如何控制参与期货交易的风险？带着这些问题，CCIN记者利用参加大连商品交易所与中国石油和化学工业协会联合举办的2009中国塑料产业大会的机会进行了采访。
市场反应大超预期
作为最年轻的石化期货品种，聚氯乙烯上市仅仅１个多月，但相关各方对这个新生儿都给予了高度评价。
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大商所总经理刘兴强在会上表示，5月25日，大商所推出聚氯乙烯期货品种。截至6月24日，共成交合约281.82万手（1手为5吨），日均成交13.42万手；成交金额968.77亿元，日均成交46.13亿元；持仓量为6.14万手。上市1个月以来，累计共有两万多名客户参与了交易。其中有18个省市的数百家塑料现货企业也参与进来，其交易量为23.99万手，持仓量为1.89万手，分别占总成交量和总持仓量的8.51%和30.78%。刘兴强的感觉是，市场反应大大超出了预期。
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当CCIN记者问到这样一个石化期货品种为何如此受欢迎时，刘兴强说：“聚氯乙烯是我国第一大合成树脂品种，国内聚氯乙烯生产企业有140多家，从事聚氯乙烯进出口业务的企业有近千家，聚氯乙烯加工企业数千家。2008年全国聚氯乙烯的总产值接近670亿元，以聚氯乙烯为原料的下游制品产值超过1000亿元。在金融危机背景下，聚氯乙烯期货的重要意义尤为突出。”
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“聚氯乙烯企业参与期货市场是必要的。”浙江新华期货经纪有限公司网上事业部副总经理钱如荣说。近年来，原油、煤炭等上游原材料价格大幅波动，带动了聚氯乙烯价格剧烈变动。特别是去年7月份以来，国际石油价格暴跌，给我国聚氯乙烯上下游产业带来了很大冲击。聚氯乙烯价格从2008年7月份的9000元/吨，一路下跌到11月份的5200元/吨。近期受原油价格上涨、下游消费增加及库存短缺和开工率不足等因素影响，价格又反弹到6500元/吨左右。在这一过程中，由于缺乏权威的价格信号，无论是聚氯乙烯生产企业、贸易商还是下游加工企业都面临较大的市场风险。因此，迫切需要开展期货交易来发现价格并进行套期保值。
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由于原料价格大幅度波动和市场需求大幅度的变化，浙江省的中小企业面临严重的困难和危机，他们现在也在适应形势的变化，其中有一招就是转变经营方式，学会运用现代金融工具，规避价格风险，保持经营稳定和可持续的发展。“聚氯乙烯期货上市以来，来自于浙江省的交易量和交易金额大概占到了全国交易总量的20%以上，居全国第一。一些企业利用期货套期保值，成功地避免和减轻了价格波动所带来的影响。”浙江省人民政府副秘书长陈国平介绍说。
龙头企业摩拳擦掌
据了解，一些大型聚氯乙烯的贸易商、生产企业、加工企业如中化国际（控股）股份有限公司、金发科技股份有限公司、上海氯碱化工股份有限公司、新疆天业集团有限公司、宁夏英力特化工股份有限公司、浙江巨化股份有限公司等都已经参与或者准备参与聚氯乙烯期货交易。
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作为聚氯乙烯行业龙头企业之一的上海氯碱化工股份有限公司，在聚氯乙烯上市首日抢到第一个卖单。该公司总经理李军告诉CCIN记者，这一单对上海氯碱具有很强的象征意义。除了现货市场外，他们不仅多了一条交易途径，更重要的是，通过期货套期保值业务的开展，又多了一个可以有效控制经营风险和市场风险的工具。据悉，上海氯碱开展聚氯乙烯期货套期保值业务，以不超过公司聚氯乙烯现货量70%为限，授权总经理运作，并选择1至2家期货公司为公司初期实施聚氯乙烯期货套期保值业务的非自营席位。
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李军告诉CCIN记者，去年下半年开始蔓延的金融危机，让许多聚氯乙烯生产企业损失惨重，如果期货合约早点上市，情况会不一样。两条路总比一条路好。毕竟，期货市场价格引导作用明显，而且有手段可以规避剧烈的价格波动。李军举例说，假如目前现货市场上聚氯乙烯的价格在6500元/吨左右，9月期货合约在7000元/吨左右，公司结合成本，认为9月合约的价格带来利润，他们就会直接在期货上卖掉聚氯乙烯，从而避免未来几个月中价格下跌的风险。
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新疆天业股份有限公司6月17日公告称，因业务发展需要，公司拟开展聚氯乙烯期货的套期保值业务。充分利用期货和现货两个市场趋势相同的原理，利用期货合约的时差与现货经营形成对冲机制，规避和减少由于价格大幅波动带来的生产经营风险。
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宁夏英力特化工股份有限公司6月22日发布公告称，董事会审议通过了公司开展保证金不超500万元的聚氯乙烯期货套期保值业务的方案。
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另外，CCIN记者了解到，目前在聚氯乙烯期货市场上，贸易商参与的积极性是最高的。无锡利源化工集团有限公司袁根表示，该公司进入聚氯乙烯期货市场已经1个月了，做得还不错，公司有专门做期货的人才。据了解，华东、华南地区的聚氯乙烯贸易商有很多已经参与了期货运作。山东临沂润达塑料进出口有限公司总经理徐德军说：“我们是做聚乙烯的贸易商，但我们现在也在密切关注聚氯乙烯期货市场，等今后聚氯乙烯期货市场上交易量更大的时候，我们也可能会参与进来。”
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据CCIN记者了解，在2009中国塑料产业大会召开之前，中国氯碱工业协会和聚氯乙烯生产企业先开了一个行业会议。会上，协会和生产企业一致认为要关注期货市场，将来肯定是期货、现货两条腿走路。而且今后期货必定是要影响现货市场的，所以企业即使不做期货，也要关注期货市场价格的变化和走势。目前，中国已经成为聚氯乙烯第一大生产国和消费国，大商所、期货公司、贸易商和生产企业都希望把聚氯乙烯期货做成大连价格，去争取国际话语权，进而形成一个全球的定价权。
参与前须做足功课
CCIN记者了解到，在我国商品期货市场中，聚氯乙烯期货品种还是一个新品种。因此，企业在参与过程中的运作技巧以及内部风险控制制度的建立还需要一个学习和掌握的过程。
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中化物产股份有限公司塑料本部部长赵铁斌认为，在参与期货的过程中，管理层首先要具备套期保值的意识，然后才是规范化的管理模式，这包括了风险管理模式。如果管理不到位的话，这种操作的随意性就很大，而且带来的风险也会很大。
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上海氯碱化工股份有限公司董秘许沛文表示，公司目前的套期保值团队包括一个期货领导小组，主要是董事长、总经理、分管销售和生产的副总、财务总监和董秘等等。下面分为三个组，第一个操作组，以董事会秘书部门为主；第二个是监管小组，主要是审计、财务等部门；第三个是信息支撑小组，由采购部和期货交易部组成。在运作方式上，这一团队以多方面联动的方式展开工作。
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宁夏英力特化工股份有限公司总经理是建新说：“我们将严格遵守套期保值的原则，并聘请业内专家对公司财务状况和市场风险做一个系统的评估，对从事套期保值的业务人员进行专业培训。公司已成立了期货管理小组，对期货业务有审批层、业务操作层及监督层，层层把关。”
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内蒙古亿利化学工业有限公司有关负责人告诉CCIN记者：“现阶段我们加强了对期货市场的关注，目前正在调研与接触中。希望能利用期货完善价格预警机制，指导企业的生产经营。目前公司已有意向，但态度还是小心谨慎。因为公司虽然有套期保值的需求，但缺少相关人才。我们是生产厂家，还是要以现货为主，期货只是一种有益的补充。”
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金石期货上海研发中心总经理董淑志提醒企业，一定要结合自身的生产和经营来进行期货的套期保值。比如说，这个月生产了5万吨聚氯乙烯，那么在期货市场上最多只能做5万吨的量，也就是说不能超过企业的经营量。超出的那部分量就是投机，会有很大的风险。所以，对于准备进入期货市场的企业而言，一开始对套期保值的流程以及风险管理都不熟悉，不要一股脑儿地马上进去，一定要坚持循序渐进的方式，比如一开始可以在期货市场做30%量的套期保值，然后逐渐增加到50%的量，然后到70%。董淑志强调：“企业内部必须建立专门的期货部门和机制，跟踪研究期货市场，制定和执行套保计划，并有效地控制风险。”
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