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本报记者 杨成万 昨(23)日,“资本[ZiBen]影响力第二届中国酒业[JiuYe]高峰论坛暨年度颁奖盛典”在成都举行。从北京飞抵蓉城的国务院发展研究中心金融[JinRong]研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松发表演讲时称,应加大酒业[JiuYe]资本[ZiBen]与金融[JinRong]资本[ZiBen]的结合力度;我国[WoGuo]的CPI还会有反复,3月份有可能达到甚至超过5%;管理层将用“一揽子政策”来管理通胀[TongZhang]预期。 酒业[JiuYe]应加大与金融[JinRong]资本[ZiBen]结合力度 “过去我参加过不少冠有"资本[ZiBen]影响力"的高峰论坛,但绝大多数都是与房地产有关的,而今天举行的"资本[ZiBen]影响力"高峰论坛和颁奖盛典却和酒业[JiuYe]有关。”巴曙松用眼睛向台下“扫描”一番后说。 巴曙松说,我国[WoGuo]的酒业[JiuYe]经历了三个阶段:第一阶段是酒业[JiuYe]资本[ZiBen]与金融[JinRong]资本[ZiBen]分离的阶段。酒业[JiuYe]是酒业[JiuYe],资本[ZiBen]是资本[ZiBen]。第二阶段是酒业[JiuYe]资本[ZiBen]与金融[JinRong]资本[ZiBen]浅层次合作阶段。即一批酒业[JiuYe]生产企业上了市,进入了资本[ZiBen]市场,目前在A股市场上已经有40多家酒类上视公司。第三阶段是酒业[JiuYe]资本[ZiBen]与金融[JinRong]资本[ZiBen]深层次合作阶段。即不仅有大批的酒业[JiuYe]生产企业上市,而且还应该有大量的VC(创业投资)、PE(私募股权投资)现身于酒业[JiuYe]。 “当然,现在也有VC、PE投资酒业[JiuYe]的,但毕竟还比较少。”巴曙松认为,在没有金融[JinRong]资本[ZiBen]的介入下,产业的发展速度不可能呈“几何级数”增长,因为资本[ZiBen]市场有“杠杆”作用和放大功能。因此,他建议当酒业[JiuYe]发展到一定阶段时,可以发起设立自己的创投基金和私募基金,专门投资酒类产业链上的项目。 3月CPI可能达到甚至超过5% 对于备受关注的物价走势,巴曙松说,去年中国的广义货币(M2)为72万亿元,按照现在人民币兑美元的汇率计算,接近11亿美元,超过了美国两次“量化宽松”发行的钞票总量。而我国[WoGuo]去年的GDP只相当于美国的三分之二。在这种情况下,怎么不发生通货膨胀？因此,自去年以来出现的“蒜你狠”,“豆你玩”,“辣翻天”,“糖高宗”,“油你去”,“苹什么”等现象就不足为奇了。很显然,目前我国[WoGuo]的通货膨胀主要是由市场流动性过剩所引起的。 在巴曙松看来,中国过去的通胀[TongZhang]一般都是由大规模货币发行,经济过热和粮价上涨三个条件构成。特别是食品价格因素最为关键,因为新兴市场国家食品占日常开销的比重大约为30%-40%,而发达国家仅在10%—15%左右。因此,与发达国家货币政策盯住核心通胀[TongZhang]不同,中国等新兴市场国家的货币政策必须关注食品价格。 “3月CPI或冲高。”巴曙松预计,CPI环比高点已经过去,但同比由于去年基数较低还有冲高可能,3月份有可能达到甚至超过5%。从全年看,CPI将保持在4%—5%左右,其前提是,货币紧缩必须抑制总需求,从而打消通胀[TongZhang]预期。 从影响食品价格的因素看,我国[WoGuo]农田水利基础设施建设没有明显改善,粮食生产抵御自然灾害的能力还十分有限。从这个意义上说,粮食连续丰收的时间越长,可能面临减产的拐点就越近。而且,我国[WoGuo]耕地守住18亿亩“红线”的压力越来越大,劳动力成本与生产资料价格上涨趋势短期难以改变。 从输入性通胀[TongZhang]来看,国际农产品价格上涨已成定局,长期的食品价格走势不容乐观。在2010年主要工业资源类商品价格普涨的大趋势中,石油等能源类商品的涨幅明显弱于基本金属价格的涨幅,但2011年情况可能有所变化,目前中东、北非局势动荡已经导致国际油价“破百”。如果美国经济按预期在2011年进入内需加速扩张的增长通道,将促使原油需求扩大预期持续升温。 管理通胀[TongZhang]预期将用“一揽子政策” 巴曙松表示,2011年作为“十二五”开局之年,管理层强调要加快经济转型和产业结构调整,在这样的政策基调下,经济增长将回归常态化趋势增长。当前的货币政策基调强调了回归稳健和常态化,除了常规的政策工具外,还引入了参考“GDP+CPI”的差别存款准备金率动态调整措施。 “最近如此频繁的"三率"(存准率、利率、汇率)齐发,紧缩力度很少见,凸显出管理层抑制通胀[TongZhang]的决心。”巴曙松说,为了避免出现目前由局部供给冲击引发的食品价格上涨转化为全面通胀[TongZhang],2011年货币政策或采取差别存款准备金动态调控信贷、适度纠正负利率并抑制资产泡沫、人民币有效汇率适度升值、加息、适当管制资本[ZiBen]流入并鼓励资本[ZiBen]流出的“一揽子政策”来管理通胀[TongZhang]预期。 不过,巴曙松同时表示,2011年投资仍然是实现增长、保证就业最为方便的途径,投资增长很大程度上依赖于信贷支持,而且,从我国[WoGuo]经济增长率的波动曲线可以看到,每一个五年规划初期都有冲高的冲动,因此信贷总量很难显著收紧。 巴曙松认为,2011年中国实现趋势性增长并加快结构调整主要有三个途径:一是提高国内需求,平衡消费、投资、净出口的关系;二是促进服务业发展,平衡农业、工业与服务业的比重;三是对房地产调整的经常化,促使其回归消费品特性并淡化投资品特性。 “辩证来看,也可以将"坏事"变为"好事",即我国[WoGuo]未来的经济增长空间就是银行业将庞大的信贷资产、金融[JinRong]资产有效地转化为产业资本[ZiBen]。这既是一种新的挑战,但也是一种新的机会,就看你如何把握了。”巴曙松说。
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