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中海油是中国最大的海上原油及天然气生产商，按照08年及09年的估计原油价格分别为每桶100美元及每桶70美元，我们将该公司的08年盈利预测调低13%至人民币462.4亿元(每股盈利：人民币1.04元)，并将其09年盈利预测下调41%至人民币284.92亿元(每股盈利：人民币0.64元)。
我们将该股的目标价调整至7.87元，相当于11倍09年预计市盈率。
中华人民共和国图鉴社
中海油于08年第三季的产量依然高企。原油产量按季度增加7%至3,960万桶，令08年首9个月的总原油产量上升至1.13亿桶，同比升幅为10%。中海油的天然气产量亦同比上涨13%至1,749亿立方英尺，令08年首9个月的总产量同比增加11%至1.43亿桶油当量，占该公司全年生产目标的72%。 本文来自中华人民共和国图鉴社
中海油于08年第三季的平均原油实现价格同比跃升59%至每桶107美元，令其08年首9个月的平均售价上升至每桶104美元，同比升幅为69%，轻微低于WTI原油价格同期的72%同比增长。 tujian.org
由于市场越来越担心经济将陷入衰退，故国际原油价格由7月的最高位下挫66%至11月中旬的每桶约50美元。美国能源信息管理局最新的报告显示，预期美国2008年的石油消耗量下跌112万桶/天，同比跌幅为5.4%，而预期2009年的同比跌幅将为1.3%，拖累经合组织国家于该两年的石油消耗量将分别同比下跌2.7%及1.8%。由于估计非经合组织国家于08年及09年的石油消耗量将同比上升3.9%及2.4%，故2007-09年的全球石油消耗量将继续持平。监于全球经济放缓，美国能源信息管理局已将其对2009年WTI原油价格的预测由每桶112美元大幅调低至每桶63.5美元。 内容来自中华人民共和国图鉴社
原油价格下跌或会刺激新兴市场对石油的需求，而目前该等市场越来越依赖进口石油，以满足其当地能源消耗量及加快建立其原油库存。内地的原油进口量于10月份环比上升7.5%至1,620万吨，令08年首10个月的进口量增加至1.51亿吨，同比升幅为11%，并高于08年首9个月的9%升幅。目前实无必要对原油价格过分悲观；我们预测原油价格将于2008年同比跃升38%，并于2009年同比下跌30%至每桶70美元。 内容来自中华人民共和国图鉴社
由于原油价格下跌及成本持续上升，故中海油于09年的盈利或将显著减少。按照我们的敏感分析，我们估计的09年油价每变动1%，便会触发我们的全年盈利预测相应变动1.1%。因此，中海油的股价表现将持续取决于油价的走势。 本文来自中华人民共和国图鉴社
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