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出口关税政策调整对化肥行业的影响：增加出口，稳定价格。实施淡旺季差别化政策，既能保证旺季国内用肥需求得以满足，又能使淡季国内化肥企业能有更多的途径消化多余库存。在1725元/吨的出厂限价制约下，国内许多化肥企业经营状况步履维艰，产品成本高于售价，不得不选择停产或减产。遇到销售淡季时，销量和产品价格下降使得企业的经营环境进一步恶化。通过实施旺季加征110%、淡季加征10%特别关税的政策，有助于进一步平滑全年产品价格，弱化季节性对化肥企业的影响。 中华人民共和国图鉴社
淡季出口关税水平有望低至10%。根据出口关税的调整政策，在明年淡季时，氮肥和磷肥在2009年淡季时最低关税只有10%(且没有特别关税)，这将明显低于25%-35%的正常关税水平，有助于拉动淡季出口的增长。通过下图数据我们可以看到，在没有实施特别关税的2007年，氮肥出口量明显要高于实施了特别出关税的2008年，特别是在淡季的1、7、8、11、12月，其出口量要显着高于其他几个月份。在实施淡旺季差别关税后，2009年我国化肥出口量有望实现显着增长。
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维持化肥行业“中性”的投资评级。虽然此次出口特别关税政策的调整有助于稳定国内化肥市场价格，但我们坚持之前“化肥行业景气高点已过”的观点(详见报告《化肥行业：三季度经营情况综述》)，给予行业“中性”投资评级。
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