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理财周报见习记者 曾雪梅/文
2011年一季度，周期类的建材、机械、化工、钢铁、银行等行业[XingYe]轮番上涨，而非周期的医药、商业、食品等行业[XingYe]则出现了下跌。
是否踩准行业[XingYe]上涨的节奏，对于基金[JiJin]来说至关重要。
截至2011年4月22日，基金[JiJin]一季报的披露使得基金[JiJin]公司在一季度的操作也变得明朗起来。
其中收益率表现较好的有华夏[HuaXia]大盘，以13.91%位列第一。华夏[HuaXia]策略13.74%位列第二。特许价值收益率为12.33%，在股票型基金[JiJin]中排名第一。东吴行业[XingYe]12.11%，在股票型基金[JiJin]中排名第二。
收益率接近，但各家基金[JiJin]的操作方式在一季度却有所不同。对于二季度的展望，华夏[HuaXia]系基金[JiJin]看好银行和地产股，东吴行业[XingYe](580003,基金[JiJin]吧)轮动和博时特许价值则表示看好低估值的蓝筹股。
华夏[HuaXia]系二基金[JiJin]：
一季度押宝焦化行业[XingYe]
随着2011年一季报的出炉，华夏[HuaXia]基金[JiJin]旗下大盘精选和策略精选在一季度的操作也浮出水面。一季度，周期类的建材、器械、化工、钢铁等行业[XingYe]涨幅居前。华夏[HuaXia]系二基金[JiJin]在一季度的押宝行业[XingYe]则是焦化和建材行业[XingYe]。
华夏[HuaXia]大盘精选2010年四季度制造业占基金[JiJin]资产净值的比例为21.98%，2011年第一季度增至33.51%。
华夏[HuaXia]策略精选2010年四季度制造业占基金[JiJin]资产净值的比例为21.12%，一季度增加到33.76%。
制造行业[XingYe]中比例增加的部分几乎被焦化这一细分行业[XingYe]所瓜分。华夏[HuaXia]大盘精选一季度在此板块所占的比例为10.51%，华夏[HuaXia]策略精选为11.51%，较2010年四季度均有所上升。
下降的则是金融和保险行业[XingYe]的资金配置比例。华夏[HuaXia]大盘由2010年第四季度的20.31%降至10.46%。华夏[HuaXia]策略由13.78%降至5.61%。
从重仓股票的变化来看，更加印证了近期华夏[HuaXia]二基金[JiJin]的操作倾向。
华夏[HuaXia]大盘精选新进的几只重仓股票为山东海化(000822,股吧)、宝钢股份(600019,股吧)、洪都航空(600316,股吧)、峨眉山A和广电网络(600831,股吧)。华夏[HuaXia]策略精选新进重仓股则是山东海化、宝钢股份、珠海中富(000659,股吧)、洪都航空、光正钢构(002524,股吧)、*ST山焦和深天健。而在2010年四季报中反复出现的银行字眼大大减少。
在新进重仓股中，主营化学制品的山东海化和建筑业的深天健在2010年12月底刚刚完成建仓，同为焦化行业[XingYe]的*ST山焦则在2010年第三季度已经完成建仓，之后几度增持股票。
截至2011年4月22日，从目前的股价和基金[JiJin]的收益率来看，华夏[HuaXia]此次押注颇为成功。*ST山焦从去年7月的4.54元/股，到今年突破了13元。山东海化则从年初的最低6.6元/股，至今股价已经接近12元/股。
博时特许价值：
重仓股中双汇消失
博时特许价值在一季度加大了地产和家电行业[XingYe]的配置。同华夏[HuaXia]系基金[JiJin]不同，博时特许价值不仅在制造业方面没有继续加仓，反而进行了减仓。
2010年第四季度，博时特许价值在制造行业[XingYe]的资金配置比例为45.18%。其中细分行业[XingYe]机械、设备和仪表占比为28.2%。
2011年第一季度，基金[JiJin]经理汤义峰则在制造行业[XingYe]的资金配置比例上做了较大的减仓动作，调整为31%，其中机械、设备和仪表的比例下降最大，降至18.02%。
对于华夏[HuaXia]系押宝的焦化行业[XingYe]，博时特许价值没有很大的兴趣，2011年第一季度的资金配比仅为3.52%。而金融保险行业[XingYe]则有一定比例的上升，从11.62%上升至15.61%。
从重仓股的角度来看，博时特许价值新进入十大重仓股票的公司为农业银行(601288,股吧)、中国神华(601088,股吧)、中天城投(000540,股吧)、中国平安(601318,股吧)、建发股份(600153,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)和百联股份(600631,股吧)。
而从十大重仓股中消失不见的则是日前处于风口浪尖的双汇发展(000895,股吧)。2010年四季度基金[JiJin]持双汇发展的比例为5.25%，为基金[JiJin]第四大重仓股。而在2011年一季度的年报中，双汇发展已经退出十大重仓股。
对于双汇及时的撤退，使得博时特许价值躲过一劫，并且在股票型基金[JiJin]中收益率名列前茅。而近期银行股和个股山西汾酒的上涨，体现了博时特许价值的押宝能力，为其收益率做出了贡献。
东吴行业[XingYe]轮动：
新进重仓股增长不给力
收益率同样靠前的东吴行业[XingYe]轮动一季度的操作方式和博时特许价值、华夏[HuaXia]旗下二基金[JiJin]有较大的差别。
与博时和华夏[HuaXia]不同，东吴行业[XingYe]轮动在行业[XingYe]配置上显得很集中。
东吴轮动行业[XingYe]在采掘业上投入的资金比例很高。2010年第四季度投入的资金占基金[JiJin]净值比例为38.32%，2011年第一季度略有降低，但仍然占比31.01%。
同样配置较高的还有制造业。2010年第四季度的比例为23.88%，2011年则为28%。与博时和华夏[HuaXia]旗下基金[JiJin]不同，制造业中主要重仓的是食品和饮料。
采掘业和制造业占比达到了资金的50%以上。
从重仓个股的角度来看，新进的个股为煤炭采选业的盘江股份(600395,股吧)、输配电制造业平高电气(600312,股吧)和金属冶炼业的铜陵有色(000630,股吧)。
然而，新进的重仓股似乎在股价的拉升上情况不妙。
东吴轮动行业[XingYe]从2011年第一季度开始在盘江股份建仓，1月初盘江股份股价为35.81元/股，截至3月31日收盘价为35.79元。平高电气2011年1月4日开盘价为13.95元/股，截至3月31日收盘价为12.39元/股。铜陵有色同样表现不佳，一季度股价从36.69元/股跌至25.75元/股。
“这样的现象表示，东吴行业[XingYe]轮动的收益率大部分还是靠老的重仓股的增长来贡献的。”一位基金[JiJin]分析师对记者表示。 |
